2月10日，央行公布了1月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)。其中，1月人民幣貸款增加4.9萬億元，同比多增9227億元，創(chuàng)單月信貸投放歷史新高。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，信貸向好的趨勢得到明顯鞏固，市場預(yù)期轉(zhuǎn)變、經(jīng)濟(jì)景氣水平顯著回升，后續(xù)政策或關(guān)注改善“對公強、零售弱”格局。

增量數(shù)據(jù)超預(yù)期  對公貸款仍為新增信貸主要支撐

“信貸數(shù)據(jù)開門紅在預(yù)期之內(nèi)，但增量數(shù)據(jù)強勁程度遠(yuǎn)超預(yù)期?！敝倭柯?lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟認(rèn)為，這充分體現(xiàn)了“銀行適度靠前發(fā)力”的政策部署以及節(jié)前信貸充裕投放的成效。

光大證券首席固定收益分析師張旭提出，近三個月新增貸款總和與去年同期相比增長了17.7%，近三個月新增企業(yè)中長期貸款總和與去年同期相比增長了110.6%，保持在較高的水平，說明信貸增長的總量以及結(jié)構(gòu)均可喜。

分部門看，對公貸款仍為主要支撐。1月企（事）業(yè)單位貸款增加4.68萬億元，同比大幅多增1.32萬億元；企業(yè)中長期貸款增加3.5萬億元，同比多增1.4萬億元。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，伴隨政策性開發(fā)性金融工具配套融資加快投放、保交樓和優(yōu)質(zhì)房企貸款支持計劃加碼、碳減排和設(shè)備更新改造等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具繼續(xù)落地，在政策性銀行和國股銀行“頭雁”作用拉動下，1月對公貸款和對公中長期貸款保持強勁。

紅塔證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖表示，企業(yè)部門中長期貸款的顯著多增反映出元旦后重大項目的積極開工以及企業(yè)對未來經(jīng)濟(jì)向好的長期信心。

消費信貸修復(fù)仍需政策呵護(hù)

1月居民貸款增加2572億元，同比減少5858億元，整體仍待修復(fù)。其中，1月居民中長期貸款增加2231億元，同比減少5193億元，分析認(rèn)為，居民中長期貸款新增規(guī)模較弱主要受到房地產(chǎn)銷售預(yù)期未見明顯改善的影響。

1月居民短期貸款增加341億元，環(huán)比較上年12月（負(fù)增113億元）大幅回正，不過仍低于上年同期的1006億元。同時，1月居民戶存款新增6.2萬億元，同比多增7900億元。對此，李奇霖表示，居民的收入穩(wěn)定性未得到確認(rèn)，因此雖然出行恢復(fù)，但消費行為仍保持克制，因此存款增多，貸款需求減少。

“下一階段，信用擴張的韌性和地產(chǎn)、消費修復(fù)情況仍較為關(guān)鍵。”溫彬認(rèn)為，在政策驅(qū)動和市場內(nèi)生融資需求共同作用下，開年信用擴張積極，加速寬信用進(jìn)程。擴投資、促消費、穩(wěn)地產(chǎn)、調(diào)結(jié)構(gòu)等政策需延續(xù)支持，繼續(xù)保持穩(wěn)健貨幣環(huán)境，以鞏固年初經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好態(tài)勢，提升經(jīng)濟(jì)修復(fù)的斜率和可持續(xù)性。

國金證券固收首席分析師樊信江認(rèn)為，當(dāng)前地產(chǎn)銷售整體仍處于底部修復(fù)階段，預(yù)計在一季度各省市促進(jìn)住房消費系列政策落地后，地產(chǎn)銷售有望緩慢回暖，拉動居民中長期信貸規(guī)?；厣?，但修復(fù)幅度仍需持續(xù)觀察。

“2023年消費增速有望逐步修復(fù)至接近疫情前水平，但同時仍需包括金融政策在內(nèi)的各項政策支持與呵護(hù)。”龐溟表示，合理增加消費信貸，應(yīng)當(dāng)明確和加力扶持文旅、出行、住宿、餐飲等消費場景逐步復(fù)蘇的行業(yè)和新能源汽車、綠色家電等國家政策側(cè)重的重點領(lǐng)域。