宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖，帶動(dòng)市場(chǎng)情緒，有色金屬在假期間顯著上漲，但受累于疲軟的基本面，黑色系商品持續(xù)偏弱運(yùn)行。4月8日開盤，黑色系全線低開，焦煤主力合約一度跌超4%，截至發(fā)稿，黑色系商品尤其是鐵礦石期價(jià)有所反彈，但仍舊維持弱勢(shì)震蕩。

        4月6日公布數(shù)據(jù)顯示。3月份全球制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.3%，較上月上升1.2個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了連續(xù)17個(gè)月在50%以下運(yùn)行的走勢(shì)，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。而日前數(shù)據(jù)也顯示，3月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為50.8%，較上月上升1.7個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)5個(gè)月運(yùn)行在50%以下后，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。

        但目前傳統(tǒng)季節(jié)性旺季“金三銀四”已進(jìn)入下半程，終端需求仍不及預(yù)期，同時(shí)市場(chǎng)消息顯示，焦炭第八輪提降開啟，成本價(jià)格快速下降疊加現(xiàn)貨成交偶有好轉(zhuǎn)，導(dǎo)致成材供需矛盾反復(fù)。國(guó)投安信期貨表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇波折，房地產(chǎn)疲弱依然拖累總需求，3月PMI超預(yù)期回升，制造業(yè)回暖緩解建材需求下行壓力，持續(xù)性有待觀察。市場(chǎng)預(yù)期仍偏悲觀，盤面反彈受阻，整體依然承壓，短期低位震蕩為主。

        此外，據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委4月3日消息，2024年，發(fā)展改革委、工信部、生態(tài)環(huán)境部、應(yīng)急管理部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局會(huì)同有關(guān)方面將繼續(xù)開展全國(guó)粗鋼產(chǎn)量調(diào)控工作，以節(jié)能降碳為重點(diǎn)，區(qū)分情況、有保有壓、分類指導(dǎo)、扶優(yōu)汰劣，推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，促進(jìn)鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

        銀河期貨表示，國(guó)家發(fā)展改革委稱將再次開啟粗鋼產(chǎn)量平控政策，若政策實(shí)行，或?qū)υ侠^續(xù)產(chǎn)生負(fù)反饋影響。

        目前由于成本快速下降，鋼材利潤(rùn)空間有所放松，同時(shí)據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，建材成交量偶有增長(zhǎng)；但鐵水產(chǎn)量仍舊恢復(fù)緩慢。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)（Mysteel），截至4月3日調(diào)研247家鋼廠高爐開工率77.81%，環(huán)比上周增加1.21個(gè)百分點(diǎn)，同比去年減少6.49個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率33.33%，環(huán)比增加4.76個(gè)百分點(diǎn)，同比下降21.22個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量223.58萬噸，環(huán)比增加2.27萬噸，同比減少21.49萬噸。

        而庫(kù)存方面，據(jù)鋼銀電商數(shù)據(jù)顯示，截至4月8日城市總庫(kù)存量為1301.95萬噸，較前一周環(huán)比減少22.93萬噸，降幅1.73%。庫(kù)存壓力仍舊較高，去庫(kù)的持續(xù)性也有待驗(yàn)證。

        展望后市，南華期貨表示，四月隨著基建與房建端的資金到位率環(huán)比有所改善，需求會(huì)有進(jìn)一步的回暖，不過考慮到地產(chǎn)低迷與部分省份基建項(xiàng)目被暫緩對(duì)成材需求仍有較大拖累，預(yù)計(jì)成材需求回暖幅度有限，進(jìn)一步限制鋼廠復(fù)產(chǎn)幅度，從而對(duì)原料的需求較為有限，而鐵礦發(fā)運(yùn)與進(jìn)口礦庫(kù)存仍居季節(jié)性高位，焦炭或迎來第八輪提降，原料端還有進(jìn)一步的讓利空間，成材成本支撐或?qū)⒂兴乱啤?br />
        短期來看，由于主要原料價(jià)格的跌幅要大于鋼價(jià)的跌幅，鋼企的階段性品種盈利情況有所改善，市場(chǎng)的“逐利”效應(yīng)正在顯現(xiàn)，這將增強(qiáng)鋼廠產(chǎn)能釋放的意愿，或使得鋼市供需矛盾再次出現(xiàn)“反復(fù)”。

        中泰期貨也表示，因?yàn)榻固刻峤岛丸F礦石價(jià)格回落，鋼材利潤(rùn)有所修復(fù)回升，需求低迷時(shí)，生產(chǎn)利潤(rùn)可能利空鋼價(jià)。

        綜合來看，當(dāng)前黑色下游需求依然是決定行情的關(guān)鍵因素。而目前房地產(chǎn)銷售低迷，基建需求落地不樂觀，制造業(yè)等卷板類需求逐漸恢復(fù)，但啟動(dòng)較慢，中泰期貨預(yù)計(jì)黑色商品或進(jìn)入年度行情的震蕩磨底階段。