中信證券在題為《業(yè)績(jī)同比下降，煤價(jià)壓力逐步釋放：2024年一季度業(yè)績(jī)前瞻》的研報(bào)中指出，2月下旬以來(lái)，各類煤種價(jià)格均處于下降通道，部分價(jià)格階段跌幅甚至超出預(yù)期。展望二季度，動(dòng)力煤大部分時(shí)間處于需求淡季，水電季節(jié)性的增加或抑制火電出力，非電力行業(yè)的耗煤需求還未出現(xiàn)改善信號(hào)，因此預(yù)計(jì)短期動(dòng)力煤價(jià)仍有下行的空間。但目前進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)消失，對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)可形成支撐。預(yù)計(jì)5月中旬開(kāi)始，隨著夏季用煤補(bǔ)庫(kù)需求的釋放，動(dòng)力煤價(jià)或重新進(jìn)入上漲通道。焦煤價(jià)格近兩月累計(jì)降幅在500~600元／噸，鋼鐵需求和利潤(rùn)維持弱勢(shì)，壓制了黑色產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格。但由于產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存較低，后續(xù)若需求有改善，容易帶動(dòng)補(bǔ)庫(kù)需求的集中釋放，價(jià)格彈性依然可期。綜上，預(yù)計(jì)二季度中期煤價(jià)預(yù)期或出現(xiàn)顯著改善。