6月20日，6月貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）報(bào)價(jià)出爐，1年期LPR報(bào)3.45%，上月為3.45%；5年期以上LPR報(bào)3.95%，上月為3.95%，1年期和5年期利率均維持不變。

多位業(yè)內(nèi)人士對財(cái)聯(lián)社記者分析稱，LPR不變符合市場預(yù)期。6月MLF操作利率不變，意味著當(dāng)月LPR報(bào)價(jià)基礎(chǔ)保持穩(wěn)定。LPR不變，也有助于銀行保持息差基本穩(wěn)定。LPR調(diào)整需要反映自身資金成本、市場供求、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素。展望后期，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)LPR仍有調(diào)降空間，但調(diào)降需要綜合考慮銀行凈息差及實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況。

短期下調(diào)門檻不低 6月LPR繼續(xù)維持不變

"本月LPR報(bào)價(jià)基準(zhǔn)按兵不動，符合市場預(yù)期。"光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時表示，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇表現(xiàn)基本符合預(yù)期，考慮高基數(shù)影響，信貸需求并不弱。商業(yè)銀行凈息差壓力依然較大，個人住房貸款利率下限取消等一攬子政策措施效果有望逐步釋放。商業(yè)銀行短期下調(diào)LPR利率門檻不低。

周茂華進(jìn)而稱，國內(nèi)在引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步降低投資和消費(fèi)成本同時，更加注重信貸資源均衡投放，存量信貸資源盤活，激發(fā)微觀主體活力，提升信貸政策效率，并有效防范潛在信貸資金空轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。今年以來，國內(nèi)穩(wěn)樓市政策持續(xù)加碼，房地產(chǎn)紓困支持政策效果仍有較大釋放空間，首要的是各地因城施策、積極落實(shí)，推動樓市供需趨于平衡，提振樓市復(fù)蘇信心，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)有望逐步企穩(wěn)復(fù)蘇。但在國內(nèi)房地產(chǎn)供需關(guān)系發(fā)生重大變化，復(fù)雜內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境，房地產(chǎn)市場供需平衡與復(fù)蘇需要一定時間。

“6月LPR報(bào)價(jià)持平前期，主要源于6月MLF利率維持不變，LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)未發(fā)生變化。商業(yè)銀行凈息差仍在繼續(xù)收窄，LPR報(bào)價(jià)短期無下調(diào)空間。當(dāng)前部分貸款利率已經(jīng)較低，LPR報(bào)價(jià)維持不變，也旨在防空轉(zhuǎn)、提效率。”中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析稱。

東方金誠首席宏觀分析師王青也表示，在6月MLF操作利率保持穩(wěn)定，銀行凈息差處于歷史低位，以及全國層面房貸利率與5年期以上LPR報(bào)價(jià)脫鉤的背景下，6月兩個期限品種的LPR報(bào)價(jià)都將保持不變。

業(yè)內(nèi)：存款利率仍需要進(jìn)一步下調(diào) 為后續(xù)LPR報(bào)價(jià)打開下行空間

LPR調(diào)整需要反映自身資金成本、市場供求、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素。展望后期，周茂華預(yù)計(jì) LPR利率仍有調(diào)降空間，但調(diào)降需要綜合考慮銀行凈息差及實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況。目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有效需求不足，經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜，國內(nèi)偏積極宏觀政策有望進(jìn)一步引導(dǎo)實(shí)體融資成本穩(wěn)中有降，促進(jìn)內(nèi)循環(huán)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)保持復(fù)蘇，商業(yè)銀行經(jīng)營穩(wěn)健，銀行積極優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，都為銀行進(jìn)一步讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)拓展空間。

“但考慮到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，商業(yè)銀行凈息差壓力依然較大，存款市場結(jié)構(gòu)變化，存款利率在經(jīng)歷快速下降后，調(diào)整空間有所收窄等，預(yù)計(jì)今年LPR利率即便調(diào)整，幅度料低于去年?！敝苊A補(bǔ)充道。

溫彬認(rèn)為，短期內(nèi)政策利率持穩(wěn)，但存款降息等有望為后續(xù)LPR報(bào)價(jià)打開一定下行空間。溫彬具體表示，當(dāng)前，在穩(wěn)息差、防風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)匯率，以及提升資金效率和保持利率在合意水平等考量下，政策利率持穩(wěn)，LPR再度單獨(dú)調(diào)降的概率降低。但4月以來，銀行端通過叫?！笆止ぱa(bǔ)息”、停止發(fā)售智能通知存款，以及各地中小銀行跟進(jìn)補(bǔ)降存款利率等，推動負(fù)債成本有所下行，減輕對公存款成本持續(xù)偏高和存款定期化帶來的負(fù)債端壓力。

“同時，為降低融資成本、維持銀行凈息差穩(wěn)定，存款利率仍需要進(jìn)一步下調(diào)，最快可能在年中至三季度落地，進(jìn)而為后續(xù)LPR報(bào)價(jià)打開一定下行空間?！睖乇蛉缡钦f。

在王青看來，作為“靈活運(yùn)用利率和存款準(zhǔn)備金率等政策工具”的具體體現(xiàn)，下一步LPR報(bào)價(jià)既可跟進(jìn)MLF操作利率下調(diào)，也存在單獨(dú)下調(diào)的可能。王青分析稱，受物價(jià)水平偏低影響，當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)際融資成本偏高，著眼于提振宏觀經(jīng)濟(jì)總需求，三季度LPR報(bào)價(jià)有可能跟進(jìn)MLF利率下調(diào)，也不排除因監(jiān)管層叫?！笆止ぱa(bǔ)息”等帶動銀行存款成本下降，驅(qū)動LPR報(bào)價(jià)單獨(dú)下調(diào)的可能。