利多今年下半年螺紋鋼市場

        國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，4月份全國粗鋼產(chǎn)量為9278萬噸，同比下降5.2%。1月~4月份，全國粗鋼產(chǎn)量為33615萬噸，同比下降10.3%。此情況的形成由三方面因素造成：一是2021年粗鋼產(chǎn)量呈前高后低走勢，限產(chǎn)主要發(fā)生在2021年下半年，導(dǎo)致2021年初基數(shù)偏高；二是全國新冠肺炎疫情形勢在今年春節(jié)后再度緊張，對包括河北省在內(nèi)的多地造成影響，部分地區(qū)的全域管控和物流受阻都影響了企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營；三是今年初以來，鋼企利潤一般，長流程、短流程鋼廠處于小幅盈利或微虧的狀態(tài)，現(xiàn)貨市場貿(mào)易商成交弱，下游需求差，抑制了企業(yè)的生產(chǎn)積極性。4月19日，國家發(fā)展改革委表示，2022年繼續(xù)開展全國粗鋼產(chǎn)量壓減工作，確保實現(xiàn)全國粗鋼產(chǎn)量同比下降。盡管今年前4個月粗鋼累計產(chǎn)量較去年同期下降，但自春節(jié)后產(chǎn)量逐月上升，如果后續(xù)每個月保持前4個月產(chǎn)量的均值（8476萬噸），則全年粗鋼產(chǎn)量為10.17億噸，可完成全年壓減產(chǎn)量目標任務(wù)；如果后續(xù)月份粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)上升，則今年下半年壓減產(chǎn)量任務(wù)較重，屆時對螺紋鋼價格的推升作用將更加明顯。綜合來看，壓減粗鋼產(chǎn)量政策對當(dāng)前螺紋鋼價格影響不大，下半年的利多作用或更強。

        5月23日~27日，螺紋鋼產(chǎn)量為293.98萬噸，環(huán)比下降兩周，同比下降77.06萬噸。數(shù)據(jù)顯示，5月26日華東地區(qū)模擬電弧爐利潤為-40元/噸左右，長流程鋼廠利潤為150元/噸左右。由于此前電弧爐利潤始終在盈虧邊緣波動，而近期鋼廠虧損較為嚴重，導(dǎo)致電弧爐日耗降低，停產(chǎn)規(guī)模有所擴大，5月26日調(diào)研的49家獨立電爐廠開工率已降至50%。而全國日均鐵水產(chǎn)量自今年春節(jié)后呈震蕩上升趨勢，截至5月27日已經(jīng)升至240.88萬噸，為今年初以來最高值；同期調(diào)研的247家鋼廠高爐開工率也升至今年初以來最高點（83.83%）。這說明盡管長流程鋼廠利潤一般，但仍保持著穩(wěn)中小升的生產(chǎn)勢頭，螺紋鋼整體的減產(chǎn)主要由短流程電弧爐鋼廠貢獻。在下游螺紋鋼需求明顯好轉(zhuǎn)前，利潤端在電弧爐上的改善或有限。

        房地產(chǎn)市場“現(xiàn)實弱”預(yù)期強

        進入5月份后，監(jiān)管層在房地產(chǎn)政策上“暖風(fēng)”頻吹。先是在5月15日，中國人民銀行、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會發(fā)布《關(guān)于調(diào)整差別化住房信貸政策有關(guān)問題的通知》，提出對于貸款購買普通自住房的居民家庭，首套住房商業(yè)性個人住房貸款利率下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限貸款市場報價利率20個基點，第二套住房商業(yè)性個人住房貸款利率政策下限按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行。接著在5月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，5年期LPR（貸款市場報價利率）由4.6%下調(diào)15個基點至4.45%，這是在LPR捆綁房貸利率后降幅最大的一次。疊加5月15日出臺的政策，意味著首套房貸利率最低可以下降至4.25%。這一舉措或為市場傳達了如下信息：通過降低消費者在房地產(chǎn)上的支出進一步激發(fā)住房消費需求，并增加了消費者在其他方面的消費能力和意愿；傳遞了“穩(wěn)房地產(chǎn)市場”的積極信號。通常從政策的提出到效果落地需要1個周期，且目前國內(nèi)疫情仍對購房的實際行為有影響，因此該政策效果的顯現(xiàn)至少要到今年秋季。

        如果僅看今年1月~4月份的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)，情況仍然較差。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1月~4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資39154億元，同比下降2.7%。其中，住宅投資29527億元，同比下降2.1%；商品房銷售面積為39768萬平方米，同比下降20.9%，其中住宅銷售面積下降25.4%；全國土地購置面積同比增速為-46.5%，拿地面積增速為-57.29%，低于預(yù)期；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金為48522億元，同比下降23.6%。從以上數(shù)據(jù)可以看出，自2021年第4季度至今的多項舉措效果并不明顯，至少到4月底房地產(chǎn)市場運行仍然低迷，這也符合近期成材價格因?qū)嶋H需求弱而向下尋底。

        當(dāng)前貿(mào)易流通弱

        后期改善值得關(guān)注

        螺紋鋼實際需求較差，疫情嚴峻對市場心理預(yù)期帶來了影響，也確實影響了人們的生產(chǎn)生活和社會活動，現(xiàn)貨市場成交量在過去3個月表現(xiàn)低迷。截至5月26日，全國237家流通商今年螺紋鋼成交量5日平均值為14.97萬噸/天，同比下降17.37%。5月份以來（截至5月26日），貿(mào)易商成交量僅有1天超過20萬噸，月度平均值為15.17萬噸/天，貿(mào)易商成交量最低時僅為12.30萬噸/天。該成交情況低于過去5年中任何1年的同期水平，目前尚不能準確判斷何時會出現(xiàn)拐點，鋼材市場成交低迷狀況短期仍會延續(xù)，但隨著上海地區(qū)逐步解封，或帶動華東地區(qū)鋼材貿(mào)易量上升，對市場人氣的恢復(fù)具有積極作用，值得關(guān)注。

        綜上所述，目前鋼廠整體盈利情況一般，主動增產(chǎn)意愿不強，供應(yīng)端壓力不大；下游需求是影響螺紋鋼價格的核心，春季房地產(chǎn)需求低于往年，現(xiàn)實端對螺紋鋼價格壓力較大，但政策“暖風(fēng)”頻吹，有助于提振市場良好預(yù)期；目前偏弱的貿(mào)易商成交量或因上海地區(qū)解封帶動華東地區(qū)回升而出現(xiàn)改善，值得重點關(guān)注。經(jīng)過5月份深度回調(diào)，鋼材成本支撐凸顯，盡管夏季需求弱或繼續(xù)打壓螺紋鋼價格，但不具備深跌基礎(chǔ)，上海地區(qū)解封，加之穩(wěn)經(jīng)濟政策助力，成材價格存在反彈可能。