宏觀預期利多

        5月17日，國家發(fā)改委新聞發(fā)布會上，發(fā)言人孟瑋表示，近期國內(nèi)物價漲幅有所回落，主要是輸入性、周期性、季節(jié)性等多重因素疊加的結(jié)果，特別是受去年同期高基數(shù)影響，部分商品價格同比回落較多，從數(shù)據(jù)上拉低了國內(nèi)物價指數(shù)。4月份，石油天然氣、鐵礦石、銅鋁、煤炭等行業(yè)價格回落合計影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)下降約2.9個百分點，是拉低物價指數(shù)的主要因素。這種運行態(tài)勢是階段性的、是暫時性的。下一步，隨著擴大內(nèi)需政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，消費需求進一步回暖，市場信心增強、預期持續(xù)改善，基數(shù)效應逐漸減弱，物價運行有望逐步恢復至近年的平均水平附近。從宏觀層面看，在擴大內(nèi)需等政策扶持下，經(jīng)濟將繼續(xù)呈現(xiàn)復蘇態(tài)勢，政策底、情緒底乃至市場底將逐步顯現(xiàn)，進一步利好實體產(chǎn)業(yè)。

        政策方針“基石計劃”——提高我國鐵礦石話語權(quán)

        我國“基石計劃”中明確了鐵資源的廢鋼、國內(nèi)鐵礦、海外鐵礦三大來源在2025年、2030年和2035年三個時間節(jié)點的供給目標——到2025年，實現(xiàn)國內(nèi)礦產(chǎn)量、廢鋼消耗量和海外權(quán)益礦分別達到3.7億噸、3億噸和2.2億噸，分別比2020年增加1億噸、0.7億噸和1億噸。從中長期看，“基石計劃”的推進能進一步提高“鐵礦石第一消費大國”的話語權(quán)，緊握我國鐵礦石資源定價權(quán)，降低鐵礦進口成本。

        基本面——近強遠弱，短期磨低，正套參與

        供應端，海外主流礦發(fā)運穩(wěn)步回升，前期西澳受熱帶氣旋影響的低發(fā)運量已到港，國內(nèi)45港口到貨量如期回升。需求端，247家日均鐵水產(chǎn)量見頂回落，但隨著利潤回升，鋼廠減產(chǎn)速度放緩。庫存端，Mysteel樣本下45港口總庫存連續(xù)下降，但隨著供需矛盾化解，預計逐漸進入累庫周期。鋼廠則是保持按需采購模式，廠庫維持極低水平。在近強遠弱的商品結(jié)構(gòu)下，鐵礦高基差預計修復，低價差有望走擴。

        總結(jié)

        宏觀預期利好，而政策頂夯實，基本面供需矛盾預期轉(zhuǎn)弱，多空之間的博弈在鐵礦石品種上尤為激烈。90-100美元/噸為普遍心理價位存底部支撐，但上方900-1000元/噸存在政策頂。當下需關注鋼廠復產(chǎn)減產(chǎn)情況，以及市場對于建材需求的預期。短期震蕩磨低，等待市場信心修復迎來價格反彈。中期單邊區(qū)間操作，雙邊正套逢低參與。