近期焦煤和焦炭期貨價格持續(xù)低位震蕩，2月底焦煤期貨價格跌至近5年來新低。

        “焦煤期價連續(xù)下跌主要是由供應(yīng)持續(xù)增量，同時需求弱勢，整體基本面偏寬松引發(fā)的，而焦炭期價下跌主要是由焦煤成本下移帶來的?！睎|證期貨黑色研究員王心彤說。

海通期貨煤焦研究員魏亞如告訴期貨日報記者，近期雙焦基本面仍然維持寬松，春節(jié)假期后焦煤供應(yīng)持續(xù)回升，前期因有政策預(yù)期，盤面尚有支撐，但近幾日市場并未傳出更多利多消息，下游需求恢復不及預(yù)期，鐵水產(chǎn)量回升緩慢，雙焦盤面價格進一步下跌。焦煤期貨2505合約在2月中旬到達1068元/噸的近5年低點后維持盤整震蕩，而焦炭期貨2505合約走勢相對更弱，價格繼續(xù)下移，2月末達到1655元/噸的低點后維持整理，這也是焦炭期貨價格2020年5月份以來的最低點。

        “當前煤礦多維持正常生產(chǎn)，雖然目前焦煤供應(yīng)略高于去年同期水平，但與去年下半年相比仍有一定差距，焦煤整體供應(yīng)仍有回升空間，但由于目前處于全國兩會召開期間，按照安全生產(chǎn)的原則，產(chǎn)量提升整體偏慢，預(yù)計本周產(chǎn)量恢復至988萬噸?！蔽簛喨绫硎荆M口煤方面，由于港口庫存較高，疊加3月初恰逢蒙古白月節(jié)，近兩日蒙煤通關(guān)回落至節(jié)后新低，隨著庫存累積放緩，進口蒙煤有繼續(xù)增加的預(yù)期。

        從焦煤的庫存來看，供需仍然延續(xù)寬松格局。春節(jié)后下游陸續(xù)復產(chǎn)，但整體需求不及預(yù)期，焦煤庫存主要堆積在上游。數(shù)據(jù)顯示，截至2月28日，京唐港、日照港等五大主要港口煉焦煤總庫存為416.1萬噸，較去年同期大幅增加206萬噸左右，達到近6年同期次高；煤礦端原煤庫存達到461.74萬噸，較去年同期增加137.88萬噸，遠高于往年同期，處于歷年同期最高位。

        王心彤告訴記者，由于春節(jié)后下游整體補庫情緒較弱，焦煤現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，但本周前期下跌幅度較大的煤種價格開始趨穩(wěn)，并且下游有補庫情況。競拍方面，前期流拍率較高，本周整體流拍率有所減少，但現(xiàn)貨采購一般。供應(yīng)方面，目前焦煤供應(yīng)恢復較快，但需求暫未啟動，因此供應(yīng)增速快于需求。春節(jié)后煤礦持續(xù)復產(chǎn)，煤礦開工率不斷提升。截至目前，煤礦生產(chǎn)基本恢復。需求方面，鐵水產(chǎn)量小幅增加，高爐開工仍在恢復初期，但下游需求一般，未明顯恢復。進入3月，隨著下游需求恢復，焦煤或仍有支撐。

        據(jù)悉，焦炭現(xiàn)貨價格經(jīng)過10輪提降后以震蕩為主。目前部分焦化廠虧損，但整體基本在盈虧平衡線附近，雖然焦炭價格持續(xù)下跌，但原料焦煤端價格下跌幅度更大。供應(yīng)方面，隨著焦化利潤的收縮，焦炭供應(yīng)小幅下降。

        春節(jié)假期后，下游焦化廠和鋼廠基本以消耗庫存為主，鋼廠和焦化廠煉焦煤總庫存量為1439.35萬噸，較2024年同期下降145.41萬噸，處于近年來低位水平。其中，樣本鋼廠及獨立焦化廠煉焦煤庫存分別為768.78萬噸、799.08萬噸，均處于歷史同期最低位。“近期在天氣轉(zhuǎn)暖、高爐復產(chǎn)的預(yù)期下，下游焦化廠和鋼廠對焦煤、焦炭有補庫行為，上游累庫速度有所減緩，這也是供需邊際好轉(zhuǎn)的跡象?！蔽簛喨缯f。

        對于煤焦的后市，王心彤認為，在焦炭供應(yīng)持續(xù)過剩的狀況下，焦炭很難走出獨立行情，基本圍繞焦煤價格波動。煤焦現(xiàn)貨基本面偏弱，下游補庫情緒一般，基本以按需采購為主。進入3月，隨著下游需求恢復，焦煤價格或仍有支撐。從中長期來看，焦煤供應(yīng)端的矛盾并未解決，因此基本面仍然偏弱。

        “中長期看，雙焦價格向下的趨勢沒有改變，但在需求積極性好轉(zhuǎn)，以及宏觀利好政策加持的預(yù)期下，焦煤、焦炭期價可能階段性筑底，后期建議關(guān)注宏觀政策的發(fā)布，以及焦鋼企業(yè)的利潤情況?！蔽簛喨缯f。