4月23日，國(guó)內(nèi)外黃金價(jià)格大幅下行。上海黃金期貨主力合約放量下挫4.55%，回吐本周以來(lái)漲幅。倫敦現(xiàn)貨黃金一度跌破3300美元／盎司一線。

“此前在全球貿(mào)易格局、經(jīng)濟(jì)走向不明朗的情況下，美元信用受損，美元指數(shù)持續(xù)回落，受避險(xiǎn)邏輯支撐，黃金受到市場(chǎng)追捧。”國(guó)泰君安期貨高級(jí)分析師劉雨萱表示，在國(guó)際金價(jià)漲至3500美元／盎司關(guān)口后，此前累積的看漲情緒突然迎來(lái)反轉(zhuǎn)，特朗普口風(fēng)變化是這一反轉(zhuǎn)的導(dǎo)火索。

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間22日，特朗普一改此前態(tài)度，不僅稱“對(duì)華145%關(guān)稅確實(shí)很高，協(xié)議達(dá)成后美對(duì)華關(guān)稅將大幅下降，但不會(huì)降至零”，還表示美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該降低利率，但他無(wú)意解雇美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，希望鮑威爾在利率問題上采取更加積極的行動(dòng)。因此，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受威脅的擔(dān)憂有所緩解。

在東方金誠(chéng)研究發(fā)展部副總監(jiān)瞿瑞看來(lái)，此前黃金價(jià)格大幅上行是多因素共振的結(jié)果。

首先，4月初特朗普宣布對(duì)多國(guó)加征“對(duì)等關(guān)稅”，全球貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)急劇上升，且后續(xù)仍存在較大不確定性，促使投資者通過黃金對(duì)沖潛在匯率波動(dòng)和貿(mào)易壁壘風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)金價(jià)形成有力的支撐。

其次，關(guān)稅政策反復(fù)沖擊全球經(jīng)濟(jì)，疊加近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期。美元走弱導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，進(jìn)而助推金價(jià)上行。

再次，全球央行持續(xù)大規(guī)模購(gòu)金。在美國(guó)債務(wù)失衡和地緣沖突頻發(fā)的背景下，黃金的避險(xiǎn)屬性凸顯。另外，鮑威爾對(duì)降息態(tài)度偏“鷹”，市場(chǎng)擔(dān)憂未來(lái)通脹上行風(fēng)險(xiǎn)，黃金的抗通脹屬性吸引了機(jī)構(gòu)和投資者。

最后，風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖需求激增，各類配置資金交替流入黃金市場(chǎng)，推動(dòng)金價(jià)上行。

中泰國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷也認(rèn)為，2024年以來(lái)黃金價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，主要是受各國(guó)央行因擔(dān)憂美元信用而增持黃金的影響。特朗普再度當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)后出臺(tái)的對(duì)外加征關(guān)稅等政策，對(duì)長(zhǎng)期形成的國(guó)際秩序帶來(lái)巨大沖擊，更進(jìn)一步引發(fā)國(guó)際社會(huì)對(duì)美元信用和美債信用的擔(dān)憂。在這樣的情況下，黃金上漲的長(zhǎng)期邏輯是成立的。

劉雨萱表示，在“對(duì)等關(guān)稅”給市場(chǎng)帶來(lái)較大波動(dòng)后，美國(guó)政府正在通過各種方式安撫市場(chǎng)，較為實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展是與日本、印度敲定的“框架協(xié)議”。

“貿(mào)易摩擦這一風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)雖未被徹底排除，但略有緩和也能改變黃金走勢(shì)。長(zhǎng)期來(lái)看，影響黃金走勢(shì)的邏輯未變，但從技術(shù)指標(biāo)來(lái)看，黃金的確已經(jīng)進(jìn)入超買區(qū)間?！眲⒂贻嫣嵝眩?dāng)下黃金市場(chǎng)波動(dòng)較大，交易難度提高，有興趣參與的投資者可以考慮利用期權(quán)工具進(jìn)行配置。

值得一提的是，近日，國(guó)內(nèi)多家銀行也提示防范貴金屬業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并相繼上調(diào)積存金起購(gòu)點(diǎn)。

建設(shè)銀行4月22日公告稱，近期國(guó)內(nèi)外貴金屬價(jià)格波動(dòng)加劇，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提升，請(qǐng)投資者提高貴金屬業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，合理控制倉(cāng)位，及時(shí)關(guān)注持倉(cāng)情況和保證金余額變化情況，理性投資。

招商銀行此前調(diào)整黃金賬戶認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)金額，同時(shí)提醒黃金價(jià)格可能因突發(fā)政策、市場(chǎng)情緒變化或國(guó)際事件等因素出現(xiàn)短期劇烈波動(dòng)，進(jìn)而導(dǎo)致黃金賬戶持倉(cāng)市值快速變化。

此外，上海黃金交易所21日也發(fā)布通知稱，近期貴金屬價(jià)格波動(dòng)劇烈，請(qǐng)會(huì)員提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，繼續(xù)做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，同時(shí)，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉(cāng)位，理性投資。